Kita tahu, ada kekuatan lebih besar yang mendorong kenaikan IHSG selama ini, yaitu “asing”, dan “comodity-boom” atau komoditas. Dari analisa-analisa yang kami baca di milis, dan berita-berita di website dan koran, Anda juga pasti tahu bahwa selama ini sering terdengar bahwa kenaikan IHSG ditopang oleh saham-saham komoditas. Jadi kita ambil hipotesa bahwa hubungan sebab dan akibat antara kenaikan harga komoditas sebagai sebab dan kenaikan harga IHSG sebagai akibatnya.

Oleh karena itu, kami mencoba mencari sebuah indeks komoditas, dan sampai pada indeks RICI (Rogers International Commodity Index). Anda dapat mengakses websitenya di sini: RICI. Chartnya selama lima tahun kami sediakan di bawah:

Dan ini chart IHSG kita:

Anda menemukan kesamaannya? Pelajari lagi. Kami tunggu.

Ya, Anda benar jika menjawab top dan bottomnya berada di posisi tanggal yang hampir sama. Bahkan seolah-olah kenaikan, dan downtrend yang parah dari IHSG menunggu konfirmasi dari RICI. Lihat percobaan kedua, gagal, RICI terjun, IHSG terjun bebas.
Hipotesis kita cocok, ada hubungan mesra antara komoditas dan IHSG. Atau… komoditas adalah tulang punggung IHSG. Tapi… tunggu dulu. Anda lihat kembali chart di atas.

Harga komoditas belum kembali ke puncak, sedangkan IHSG sudah hampir mencapai puncaknya lagi. Apa maksudnya ini?
Tadi kami sebutkan ada dua penopang IHSG: komoditas dan asing. Tapi, kenaikan harga komoditas dan IHSG selama tahun 2009 tidak seimbang. Jika begitu, kemungkinan besarnya adalah IHSG selama satu tahun 2009 ditopang oleh kekuatan lain selain komoditas. Siapa itu? Tidak lain adalah Asing! Atau “hot money”

Apa hubungannya? Oh, sangat erat. Kapan bailout mulai? Kalau menurut Wikipedia, mulainya tanggal 3 Oktober 2008. Caranya sebenarnya bagaimana? The Fed mencetak (atau mengetikkan) uang US$ sebanyak-banyaknya untuk menyelamatkan sistem finansialnya, yang terdiri dari banyak bank yang punya posisi di berbagai instrumen investasi di seluruh dunia. Bailout menyebabkan bank-bank tersebut punya modal kembali untuk menaikkan (“menggoreng”) saham dan instrumen investasi apapun yang mereka miliki.

Kami bilang begini tahun lalu: jangan melawan market, apalagi ada trader yang sedang didukung oleh modal yang tidak terbatas. Dana tanpa batas menggembungkan kembali bursa-bursa saham dan komoditas dunia.

Tapi tunggu… akhir Januari lalu, terlihat batas modalnya (Obama salah bicara), dan… tak disangka, China mengerem laju ekonominya sendiri untuk meng-counter gerakan US. Jika bubble diteruskan, China juga akan kesulitan, tapi ini untuk topik bahasan lain (mungkin jika sempat). Tanpa pertumbuhan spektakuler China, tidak ada pertumbuhan spektakuler komoditas.

Harga komoditas langsung turun sampai menembus trendlinenya, lihat chart di bawah (chart 6 bulan per tanggal penulisan artikel ini):

Chart RICI:

Chart IHSG:

Trendline komoditas tembus, diikuti oleh semua support IHSG. Sudah kenaikannya tidak tinggi (belum mencapai kenaikan IHSG), kena lagi breakout trendline, trader “hot money” kehabisan modal, dan China mengerem. Sempurna!

Kesimpulan akhir, kita dalam masalah besar, dan perlu keajaiban untuk membuat IHSG bertahan. Proceed at your own risk.
Jaga modal Anda baik-baik.

Skenario Pesimis IHSG oleh Pojok Saham